(publié le 25/03/2024 et mis à jour le 11/06/2025)
80% des personnes ne savent pas encore ce qu’est un stablecoin. Pourtant les stablecoins sont une révolution en train de transformer la finance mondiale et le secteur des paiements.
Nous vous proposons ce petit guide pour débuter.
🎓 Qu’est-ce qu’un stablecoin
Un stablecoin est une sorte de cryptomonnaie – nous préférons le terme d’actif numérique – qui réplique la valeur d’un bien traditionnel. Cela peut être l’euro, le dollar, l’or, l’argent, le pétrole…
Par exemple le stablecoin EURC vaut 1 Euro (+/- 0,50%).
C’est pourquoi on dit qu’il est stable.
C’est donc différent d’un Bitcoin ou d’un Ether dont la valeur fluctue en permanence.
🚴 Des transactions simples et ultra rapides
Un stablecoin permet de transférer de l’argent facilement et très rapidement.
Pour envoyer des EURC à quelqu’un n’importe où dans le monde, l’expérience ressemble à l’envoi d’un email : il faut indiquer l’adresse du destinataire composée de 42 caractères alphanumériques et valider le contrôle sécurité. Le destinataire reçoit les fonds en moins de 5 minutes.
Cela ne passe par aucune banque, c’est totalement décentralisé sur la blockchain. L’opération y est enregistrée de façon immuable. L’adresse du wallet en 42 caractères et le montant sont des informations qui peuvent être vues par n’importe qui.
💸 Coûts par transaction dérisoires, surtout pour les gros montants
Actuellement sur Ethereum qui est la principale blockchain mondiale, le coût est d’environ 10€/transaction, quel que soit le montant de la transaction.
Sur les blockchains récentes dites « Layer 2 », le coût est inférieur à 0,10€/transaction.
⚖️ Capitalisation des stablecoins et volumes d’échanges
Au 10/06/25, la capitalisation totale des stablecoins est de 249 milliards de dollars (suivi live ici).
Les stablecoins sur le dollar US sont ultra majoritaires. Les stablecoins euro pèsent moins de 1 milliard.
Les échanges sont impressionnants comparés à la capitalisation. Il y a plus de 100 milliards de dollars par jour de transactions sur les stablecoins (bien par jour).
↔️ Il y a deux types de stablecoins
1️⃣ Les stablecoins semi-algorithmiques
Ils sont garantis (« collatéralisés ») à hauteur d’au moins 100% par d’autres actifs lors de leur émission.
Par exemple :
- Les 60 milliards d’USDC en circulation sont garantis par 55 milliards de dollars d’actifs (cash 5 milliards, bons du Trésor US 55 milliards).
- Le stablecoin du groupe Société Générale, l’Euro CoinVertible ou EURCV, dispose de 41 millions d’euros déposés en banque pour garantir les 41 millions d’EURCV en circulation.
- Le crvUSD est garanti à hauteur d’au moins 130% par des Ether ou autres cryptomonnaies. Ces garanties sont automatiquement vendues partiellement si leur valeur baisse, pour maintenir les garanties du crvUSD.
2️⃣ Les stablecoins algorithmiques
Ce sont de simples codes informatiques conçus pour répliquer la valeur de leur sous-jacent. Il n’y a pas d’actifs en garantie. Ils sont fragiles et c’est d’ailleurs une espèce en voie de disparition. L’UST est le plus célèbre de ces stablecoins algorithmiques, il a explosé en vol en mai 2022 et c’était bien mérité.
Nous recommandons de travailler uniquement avec des stablecoins semi-algorithmiques car ils s’appuient sur des garanties.
⚙️ Comment les stablecoins permettent un rendement ?
Il y a 3 facteurs principaux :
- les garanties déposées pour les stablecoins génèrent des revenus qui peuvent être réinjectés dans l’écosystème. Par exemple, la société Circle perçoit un rendement de ses 55 milliards de dollars placés en garantie pour ses USDC.
- s’ils sont placés dans des pools de liquidité (= bureaux de change automatisés), ils permettent de percevoir une partie des frais de change entre deux stablecoins. Par exemple, si on veut échanger des EURC contre des USDC, on peut passer par une pool dont la paire est USDC/EURC. Les frais de change sont très bas (sauf si l’opération modifie trop l’équilibre de la pool entre ses 2 composants). Une partie des frais de change est reversée à ceux qui ont placé de la liquidité dans la pool.
- certains stablecoins ou plateformes offrent des incentives temporaires pour favoriser l’usage d’un stablecoin particulier. Il y a des opérations « commerciales » à saisir.
En outre, lorsqu’on place des stablecoins dans des pools de liquidité, on peut booster le rendement selon le mécanisme du staking.
🏢 Réglementation
L’époque du far west est révolue et c’est tant mieux, tout se professionnalise rapidement.
Dans l’UE, il y a la réglementation « MiCA » pour Markets in Crypto-Assets qui entre progressivement en vigueur dans chaque État membre. La France est particulièrement en pointe depuis quelques années, la réglementation française ayant inspiré en partie MiCA.
Aux Etats-Unis les choses se structurent aussi : la SEC impose aux acteurs du secteur de respecter les lois financières. Elle a approuvé en janvier 2024 des ETF Spot Bitcoin, notamment celui de Blackrock qui atteint déjà plus de 50 milliards de dollars collectés (lire article ici).
💹 Quel taux de rendement
Placer des stablecoins permet de percevoir des rendements >8%/an quand on le fait soi-même. Les intérêts sont versés en continu. On voit d’ailleurs son wallet croître en temps réel. Mais il faut savoir gérer les transactions depuis un wallet, et suivre l’évolution des conditions.
Nous avons rédigé cet article « Comment profiter du rendement des stablecoins » qui explique comment gérer soi-même.
🔵 La solution simple pour en profiter : Regular
L’alternative ultra-simple si on ne veut pas gérer soi-même, c’est notre compte Regular, pour entreprises et particuliers.
Il suffit d’effectuer un virement en euros, et ensuite le solde augmente tous les jours.
En effectuant un placement, le client devient propriétaire d’un portefeuille diversifié d’actifs en stablecoins collatéralisés :
- rendement 6,40%/an
- intérêts versés tous les jours
- retraits à tout moment et sans frais, fonds reversés en 48h
- pas de plafond
- 100% investi en actifs
- répartition des investissements sur 15 produits différents
Le client n’a aucun abonnement à payer.
Notre modèle économique : nous conservons la part du rendement qui excède la part perçue par le client.
🔍 Points de vigilance
En faisant le choix de ne travailler qu’avec des stablecoins collatéralisés, on limite les problèmes potentiels, mais ils ne disparaissent pas complètement.
Une attention particulière doit être portée sur le fait que la valeur du stablecoin ne décroche pas de la valeur de son sous-jacent. On parle de « depeg ».
🛡️ Comment limiter cette incertitude ?
Elle devient très faible si on sélectionne avec soin les stablecoins dont les garanties sont vérifiables.
Une attention doit aussi être portée dans la sélection des plateformes sur lesquelles les stablecoins sont investis, selon leur ancienneté, leur taille, leurs certifications de sécurité par des sociétés d’audit indépendants.
⚔️ La sécurité
C’est un élément central de la valeur ajoutée de notre produit.
Nous effectuons une analyse détaillée des stablecoins, des plateformes, des pools de liquidité et des protocoles de rendement intégrés au portefeuille d’actifs. Et nous les surveillons quotidiennement.
Nous appliquons des règles de diversification, les investissements étant répartis sur 15 produits différents.
Pour acheter les actifs et les conserver, nous utilisons Fireblocks dans notre architecture, leader mondial de la sécurité pour ces opérations.
L’accès à nos wallets est sécurisé par de multiples facteur. Et nous avons bien sûr un système de multi-signatures pour chaque transaction.
